11月份，欧洲制造业PMI为47.6%，较上月上升0.5个百分点，结束连续10个月的持续下降走势，但指数仍在48%以下的相对低位，连续4个月运行在50%以下。从主要国家来看，德国、英国、法国和意大利等国制造业PMI较上月均有不同程度上升，但指数均在50%以下。

长城证券宏观团队指出，从历史数据判断，欧洲制造业已经陷入衰退周期。与制造业一样，2月俄乌冲突后，欧洲服务业和综合PMI开始逐步回落，7月后相继进入收缩区间。随着经济重新开放引发的经济增长动力消退，货币紧缩的效应逐渐显现，能源危机持续影响制造业等等不利影响影响下，欧洲经济前景严峻。预计2023年欧洲制造业与整体经济都不容乐观。

植信投资研究院高级研究员罗奂劼指出，11月欧元区制造业PMI已经连续5个月位于荣枯线以下，加之需求继续下滑，欧元区难掩经济衰退和制造业低迷的颓势。客户需求的持续疲软导致新订单连续第五个月大幅下降。

新订单的不断减少意味着企业只能依靠现有的积压业务来维持正常的业务活动水平，订单积压量连续第五个月下降，降速为两年来最快。订单锐减导致企业不愿增加劳动力数量，就业人数增速为去年3月份来最低。不过价格压力有所缓解，产出价格指数降至2021年3月以来的最低水平。

欧元区11月通胀10.0%，尽管较10月有所下降，但仍然为两位数。7月至今，欧央行已接连三度提高利率，加息幅度累计达200个基点，并暗示年内仍有继续可能。通胀连续高企之下，制造业和服务业均呈现疲软态势，欧洲经济衰退迹象已越来越明显。不过11月欧元区经济景气指数（ESI）从10月的92.7升至93.7，且通胀降温和对未来产出的预期改善，经济衰退程度可能不会像之前担心的那样严重。

新京报记者张晓翀 编辑 王进雨 校对 柳宝庆